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有色金属行业周报:电解铝库存上升趋势得到遏制,环保限产信号灯亮起

发布时间:2017-09-18    研究机构:华创证券

投资要点:

1.有色行业重要关注:

(1)统计局:8月十种有色金属产量442万吨同比下降2.2%;(2)新能源汽车产销同比较快增长;(3)9月11日电解铝七地库存环比上周四减少3.2万吨;(4)瑞道金属网:锆英砂再现“涨价潮”;(5)阿拉丁:河南电解铝采暖季限产疑问解读;(6)南山铝业生产的波音航空板材首次批量供货。

2.本周策略:基本金属推荐电解铝,小金属推荐新能源汽车上游钴、锂、磁材。

2.1电解铝:库存上升趋势得到遏制环保限产信号灯亮起。

环保限产信号灯亮起,打消市场疑虑,坚定供改信心。上周河南省《河南省2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案征求意见稿》出台,意见稿将电解铝采暖季限产范围扩大至全省13家电解铝企业。再者,据财新报道,环保部大气环境管理司区域协调与重污染天气应对处副处长表示环保限产30%与违规产能关停将不会重叠,环保限产限制的是合法产能。

上周长江有色市场A00铝现货均价为16160元/吨,环比上涨14元每吨。氧化铝价格继续上涨,山西一级氧化铝价格3185元/吨,环比上涨192元每吨。

据百川资讯统计,2017年8月中国原铝产量为313.55万吨,平均日产10.115万吨,年化产量3691.79万吨;较7月份日产10.260万吨下降0.145万吨/天,供给继续下降。库存方面,9月14日铝锭十二地库存159.13万吨,较上周四(9.7)减少0.85万吨,库存上升势头得到遏制。预计随着减产效应逐渐显现,消费旺季到来,库存拐点有望在9月底或者10月初出现。产业链上游原材料涨价推升电解铝完全成本,氧化铝和阳极炭素价格持续上涨,推荐关注相关标的。

相关个股:电解铝(云铝股份、中国铝业、神火股份);氧化铝(中国铝业、云铝股份);预焙阳极(索通发展)。

2.2继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的;关注小金属锆、钨。

8月产销数据同比较快增长:9月11日,汽车工业协会披露8月新能源汽车产销数据,新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。其中纯电动汽车产销分别完成5.8万辆和5.6万辆,同比分别增长79.6%和95.5%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.4万辆和1.2万辆,同比分别增长29.4%和21.6%。1-8月,新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中纯电动汽车产销分别完成28.4万辆和26.0万辆,比上年同期分别增长45.4%和43.5%;插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和5.9万辆,比上年同期分别下降2.6%和7.5%。能源车企开始逐步放量,将持续拉动对上游材料的需求。长期来看,《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆;2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆,新能源汽车产销占比仅在1.84%,未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段,将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。

相关个股:钴—洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美等;锂—天齐锂业、赣锋锂业等;磁材—中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体(300127)等;

3.风险提示。

电解铝消费低于预期,新能源汽车产销数据低于预期等。

申请时请注明股票名称