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有色金属行业:聚焦铝钴锂,关注铝加工磁材钨

发布时间:2017-05-22    研究机构:安信证券

周策略:坚定看好电解铝和新能源锂、钴、磁材,关注钨价上涨和铝加工。电解铝供给侧改革政策继续落地,近期山东省发布落实电解铝去产能文件,作为电解铝去产能任务最重的省份,山东省的坚定态度表明了本次电解铝供给侧改革的决心不容置疑。目前电解铝企业第一步自查已结束,地方核查有望跟进。五地库存小幅回落,现货市场贴水收窄,坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。新能源汽车推荐目录超预期,关注锂、钴和磁材。国内方面,第十批新能源车型目录公布超预期;海外方面,马斯克称希望Tesla能加快生产进度,令市场对特斯拉2017年出货量预期更加乐观。新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和,价格有望进入上升通道。随着特斯拉Model3技术路线明确和备货开始,新能源汽车磁材需求迎来加速增长,未来以新能源汽车磁材为代表的高认证壁垒磁材将迎来强景气周期,值得关注。钨价持续反弹,建议保持关注。今年以来钨价累计涨幅已达15%,考虑到前期钨板块个股持续调整,值得关注。重视铝加工行业。近期我们深度调研了铝加工行业,铝加工行业下游需求强劲,产能持续释放,白马公司向高端深加工转型趋势明确,量价齐升潜力大,且估值均处于偏低水平,值得重视。

基本金属普遍上涨。上周初中国央行重启MLF的操作,缓解市场流动性不足,周中美国总统特朗普“泄密门”致使年内遭弹劾可能性提升,VIX风险指数上升,美元指数持续下跌,基本金属金属出现反弹。从供需面来看,市场焦点集中于自由港与印尼政府就铜矿项目的谈判,必和必拓剥离旗下一智利铜矿,国内氧化铝企业减产等方面。

黄金上涨1.4%、白银上涨1.4%。上周特朗普“泄密门”事件引发年内弹劾预期,同时英国首相May领导的保守党要求减少并控制来自欧盟的移民,并打算在进行脱欧谈判的同时进行贸易谈判,与此前欧盟开出的谈判清单矛盾,全球金融市场避险情绪凸显,美元指数持续下跌,黄金价格出现反弹。

稀土涨跌互现。上周稀土市场涨跌互现,总体价格稳中有涨,市场成交量不多。

但是商家报价在上涨,下游询盘量可以,但是出货量不多,对于后市观点看涨。

预计下周稀土收储会招标,商家持货观望居多,观望后市等待政策性变化,预计较上次乐观中标情况会好;同时稀土整体需求订单表现不错,高端磁材订单增加支撑稀土价格。

小金属钼、锰、钴、铟小幅下跌,锑锭小幅上涨。近期国内小金属市场成交冷清,上游环保核查对供给端造成较大压制,但下游采购意愿较弱。金属钴仍处于库存消化阶段,震荡寻找价格中枢。

重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注中国铝业、云铝股份、ST神火、中孚实业和南山铝业等。锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业和融捷股份,钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、中色股份和鹏欣资源;磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体(300127)等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,利好铜铝锌相关资源类公司;同时,利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注金诚信、中色股份、中矿资源等。新材料方面,轨交十三五规划落地,关注轨交(利源精制、明泰铝业)、汽车轻量化(亚太科技、南山铝业)等标的。

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